跟着二季度周边，刻下铝价底部支捏权贵，但上行空间受资本端制约未都备绽开，展望举座守护偏强荡漾步地。中期铝价趋势退换需怜惜库存去化放缓、徒然显着扼制、宏不雅情感转向等信号。

　　4月徒然旺季可期

　　从本色徒然看，年后国内铝徒然复苏节拍略缓，举座弱于昨年同时。分板块看，汽车板带及型材企业开工率同比权贵改善，部分样本企业节后开工增幅达30%~50%；光伏板块3月复原至接近昨年同时水平；建材板块同比下滑10%~15%，但较昨年下半年略有改善；板带出口受退税策略取消影响捏续承压。

　　展望4蟾光伏和板带需求环比连续改善，当月本色需求有望终局同比增长。其中光伏边界预期环比增量6万~7万吨，板带参加传统徒然旺季。但需警惕5蟾光辉伏抢装潮退坡带来的减产压力。

　　库存方面，3月国内铝锭库存展望减少10万吨，4月在需求提振下有望降至65万吨傍边。值得防范的是，铝棒端隐性库存可能制约举座去库速率，需要点怜惜隐性库存开释情况。

　　总体而言，二季度国内铝锭将参加捏续去库存周期，但受光伏行业后续动能不及及隐性库存影响，远期徒然预期仍偏严慎。展望4—5月去库动能强盛，5月中旬后去库幅度或环比收窄，刻下基本面暂不支捏冶真金不怕火利润超预期膨胀。

　　底部支捏褂讪

　　国内电解铝资本测算流露，3月中旬行业90%~100%分位角落现款资本为16600~18600元/吨，都备资本为17100~19500元/吨，刻下虚盘冶真金不怕火利润已达近一年高位。后市资本端展望温柔高潮，其中阳极炭块仍有高潮空间，都备资本上限展望在20000元/吨酿成支捏；氧化铝估值偏低但减产力度不及，展望守护3000~3300元/吨区间荡漾；动力价钱受供需双弱影响，展望守护底部荡漾，国外动力价钱相对坚挺。

　　具体操作上，短期铝价守护偏强荡漾步地，沪铝支捏位在20300~20500元/吨，压力位在21300~21500元/吨；国外铝价支捏位在2500好意思元/吨，压力位2800好意思元/吨。单边操作怜惜20500元/吨支捏位；跨期策略短期怜惜反套契机；中弥远守护正套想路色电视剧，密切追踪4月旺季适度后去库节拍变化。（作家单元：金瑞期货）